미 증시 변화요인: 밸류에이션

미 증시는 코로나 19 로 인해 기업이익 훼손 가능성이 부각되며 하락. 특히 지난 19 일 고점 대비 10% 넘게 급락하는 등 투자자들은 패닉에 빠진 양상. 한편, 급락 후 밸류에이션 안정에 기대 반발 매수세가 유입되며 낙폭이 축소되는 경향을 보이기도 했음. 그러나 프랑스 확진자 급증, 캘리포니아주 8,400 명 모니터링 발표 등 코로나 우려는 지속되며 재차 하락폭을 키우는 등 변동성 확대 속(다우 -4.42%, 나스닥 -4.61%, S&P500 -4.42%, 러셀 2000 -3.54%)

MS(-7.05%)가 전일 장 마감 후 코로나 19 로 인해 공급망이 예상보다 느린 속도로 정상화 되고 있어 이번 분기 실적이 부진할 것이라고 발표. 이 결과 MS 는 7% 넘게 급락했으며, 애플 등 대형 기술주도 동반 하락하며 나스닥은 4.6% 급락. 이런 가운데 골드만삭스가 미국 기업들의 EPS 성장 전망을 하향 조정해 전년 대비 0% 증가에 그칠 것이라고 발표한 점도 투자심리 위축 요인. 골드만삭스는 코로나 19 로 인해 중국 경제가 둔화되고 미국 수출품의 수요가 부진 할 것을 감안했다고 주장. 여기에 만약 코로나 19 가 세계적인 대유행으로 확산 될 경우에는 전년 대비 13% 감소할 것이라고 주장하는 등 실적 둔화 우려가 커졌다고 발표. 시장 조사업체 팩트셋은 올해 S&P500 기준 영업이익이 전년 대비 7.7% 증가할 것이라고 분석한 점을 감안 골드만삭스 발표는 시장에 부담으로 작용 한편, 지난 19 일 S&P500 12 개월 Fwd PER 은 IT 버블 시기 이후 가장 높은 19 배를 기록. 이런 가운데 MS 등의 실적 경고는 결국 높은 밸류에이션 우려를 자극. 이후 미 증시는 코로나 19 를 이유로 매물이 출회 되었고, 오늘도 나스닥이 4.6%, S&P500 이 4.4% 급락.

이 결과 오늘 저점을 기준으로 보면 S&P500 12m Fwd PER 이 5 년 평균인 16.7 배에 근접하는 등 밸률에이션 부담이 완화. 이 지점 이후 지수는 반발매수세가 유입되며 하락폭이 축소되는 경향. 다만, 코로나 19 에 대한 불확실성이 남아있어 적극적인 대응은 자제한 가운데 그동안 상승폭이 컸던 대형 기술주나 테슬라(-12.81%) 등의 변동성은 여전히 확대