낙폭 축소 기대

MSCI 한국 지수 ETF 는 4.90% MSCI 신흥 지수 ETF 도 4.66% 하락했다. 야간선물은 외국인이 1.319 계약 순매도한 가운데 2.30pt 하락한 254.60pt 로 마감했다. NDF 달러/원 환율 1 개월물은 1,191.77 원으로 이를 반영하면 달러/원 환율은 2 원 하락 출발할 것으로 예상한다.

전일 한국 증시는 장 후반 미국 내 코로나 확진자 수가 1,000 명을 넘어섰다는 소식이 전해지자 낙폭을 키우며 한 때 1,900pt 를 하회하기도 했다. 이런 가운데 오늘 미 증시는 코로나 19 이슈가 시장 모든 이슈를 잠식하는 경향을 보이는 등 공포감이 확대되며 급락했다. 여기에 세계 보건 기구가 코로나 사태에 대해 ‘세계적인 대 유행’을 선포하자 미 증시는 고점 대비 20% 넘게 하락해 ‘약세장’에 돌입 했다는 점은 한국 증시에 부정적이다. 그러나, 미 증시 하락 요인이 전일 이미 한국 증시에 영향을 줬다는 점을 감안 영향은 제한 될 것으로 전망한다. 더불어 WHO 의 선포도 지난 9 일‘매우 현실화 되었다’라고 발표한 점을 감안 영향력은 크지 않을 것으로 예상한다.

다만, 수출 의존도가 높은 한국과 같은 경우는 이러한 코로나 확산으로 인한 경기 둔화 우려를 높일 수 있어 투자심리에는 부정적이다. 글로벌 공급망 훼손과 주요 소비국의 소비 둔화 우려를 자극하고 현실화 시킨 코로나 19 는 한국 경제에 악영향을 줄 수 있기 때문이다. 그렇지만, 연준과 BOE 의 전격적인 50bp 금리 인하 등 각국 중앙은행들의 적극적인 정책 대응과 미국의 납세 연기를 비롯해 여러 정책 발표, 여기에 미 행정부와 금융 당국자들의 긴급회동 등을 감안 공포 심리 완화 가능성이 부각될 수 있다. 특히 오늘 저녁 있을 ECB 통화정책에 대한 기대는 장 초반 변동성 확대에도 불구 하고 낙폭 축소를 기대하게 한다. 한편, 선물옵션 만기일이라는 점을 감안 3 월물과 6 월물 스프레드에 주목할 필요가 있다. 스프레드가 상승할 경우 프로그램 매수세가 유입될 수 있기 때문이다. 물론
스프레드가 약세를 보인다고 해도 매도 차익거래가 이어져 왔기 때문에 그 압력은 제한 될 것으로 전망된다는 점도 긍정적이다.