증시 코멘트 및 대응 전략

IMF 의 2021 년 주요국 성장률 전망치 하향(한국 성장률은 4.3%로 유지)에서 확인할 수 있듯이, 델타 변이 확산 이외에도 공급 병목현상 장기화가 성장 전망에 부담이 되고 있는 상황. 이 같은 공급 문제는 현재의 인플레이션 및 미래의 기대 인플레이션에 상승 압력을 가하면서, 연준 등 메이저 중앙은행들이 물가 대응을 위해 예상보다 빨리 금리인상을 단행할 것이라는 불안감을 가중시키고 있는 것으로 보임. 클라리다 연준 부의장 역시 고 인플레이션이 일시적이라고 진단하면서도, 대부분 연준 위원들이 인플레 위험을 기존의 예상보다 높게 평가하고 있다는 사실을 인정했다는 발언도 이와 같은 맥락에서 이해할 수 있음. 다만, 애틀랜타 연은 총재가 지적했듯이, “일시적”이라는 것이 “단기간”을 의미하는 것은 아니며 “지속성 부재”를 의미하는 것이라는 사실을 상기해볼 필요. 금일 9 월 미국 소비자물가(예상 5.3%YoY) 발표 이후에도 인플레 경계감은 상당기간 이어지겠으나, 지속성 또한 확신할 수 없기 때문에 인플레이션 장기화로 인한 경기 위축 혹은 스태그플레이션 우려는 과도하다고 판단.
전거래일에도 1% 넘게 약세를 보였던 한국 증시는 최근 인플레 등 대외 불확실성에 따른 주가 급락이 과도했다는 인식 속 저점 매수세가 유입되며 반등을 시도할 것으로 전망. 다만 장중 발표 예정인 중국의 9 월 수출입 지표, 장 마감 후 저녁시간 발표 예정인 미국 소비자물가 등 중국 경기 모멘텀 및 인플레 지속성 여부를 확인할 수 있는 이벤트를 둘러싼 경계심리가 지수의 반등 탄력을 제한할 가능성 존재. 전거래일 미국 증시에서 마이크론테크놀러지(-3.6%)가 메모리 가격 하락 우려 재 부각으로 급락하긴 했으나, 삼성전자, SK 하이닉스 등 국내 대형반도체주들은 상당부분 선반영된 측면이 있다고 판단. 한편, 미국 장 마감 후 반도체 칩 부족에 따른 애플의 아이폰 생산 축소 가능성이 뉴스 플로우상으로 나오고 있음을 감안 시, 금일 국내 아이폰 밸류 체인 관련주들의 주가 변동성 확대에 유의할 필요.