미국 2 월 소비자물가는 7.9%(YoY, 컨센 7.8~7.9%)로 예상에 대체로 부합하는 수준을 기록했지만, 1 월(7.5%)에 비해서도 높은 레벨을 유지하고 있는 상황. 가격변동성이 큰 에너지 및 식료품을 제외한 근원 소비자물가(6.4%, 컨센 5.9%)가 서프라이즈를 기록했다는 점도 인플레이션 부담을 자극하고 있는 모습. 상반기 미국 인플레이션 피크아웃 전망은 유효하지만, 우크라이나 사태 이후 에너지 및 농산물 가격 급등세의 지속 기간에 따라 연간 인플레이션 경로가 달라질 수 있다는 불확실성도 상존. ECB 도 시장에서 기대했던 것과는 달리 자산매입프로그램 종료 시점을 올해 3 분기로 앞당겼다는 점도 부담 요인. 우크라이나 사태가 유로존의 성장률 전망(4.2%→3.7%)에 하방 위험을 만들어 내고 있으나, 올해 물가 전망치(3.2%→5.1%)를 큰 폭 상향했다는 점에 미루어보아 ECB 역시 인플레이션 대응이 우선 순위였던 것으로 판단.

결국 우크라이나 사태가 중앙은행과 시장 참여자들에게 인플레이션 불확실성 및 공급난 장기화 우려를 가중 시키는 돌발 변수였던 것으로 판단. 문제의 우크라이나와 러시아간 3 차 협상은 입장 차이만 확인하는 데 그쳤지만, 향후 4 차 회담을 가질 예정이라는 점은 전쟁 당사자 국가 모두 교전의 장기화를 원치 않음을 시사.

증시 변동성 자체는 여전히 높은 수준이긴 하나, 2 월 중순 이후 극심한 조정을 통해 시장에서도 상당부분 소화하고 있는 재료였기 때문에 추가적인 가격 조정은 제한적일 것으로 전망.

금일 국내 증시는 인플레이션 불확실성 재부각, 우크라이나 사태 장기화 경계심리 등으로 하방 압력을 받을 것으로 예상. 미국 장 마감 후 전해진 북한의 신형ICBM 미사일 발사 및 미국 정부의 대북 제재 이슈가 국내 지정학적인 리스크를 부상시키고 있는 상황, 다만, 과거 한반도 리스크의 증시 영향력은 제한적인 수준에 그친 만큼 금번에도 유사한 경로를 따를 것으로 보이며, 일부 대북 관련 테마주, 방산주들의 주가 변동성만 확대될 것으로 전망. 또한 여전히 우크라이나 사태가 시장의 중심에 있는 만큼 관련 뉴스플로우에 따라 지수 움직임이 급변하면서 매도 욕구를 자극할 수 있으나, 현재 국내 증시는 과매도 영역에 진입 했으므로 매도 대응은 지양해야한다는 기존의 관점을 유지.